ANALISIS VOLATILITY SPILLOVER HARGA BITCOIN DENGAN HARGA ALTCOIN TAHUN 2013-2018
(STUDI PADA BITCOIN DAN ALTCOIN: ETHEREUM, RIPPLE, BITCOIN CASH, DAN EOS)
Abstract
Kesuksesan Bitcoin sebagai cryptocurrency, mendorong munculnya banyak cryptocurrency lain yang disebut sebagai altcoin. Sebagai pelopor cryptocurrency, volatilitas yang terjadi pada harga Bitcoin memiliki kemungkinan untuk memiliki efek menular (spillover) terhadap volatilitas harga altcoin. Begitu pula sebaliknya, harga altcoin yang terus menguat pun turut menciptakan kemungkinan bagi harga altcoin untuk memengaruhi harga Bitcoin. Sedangkan, sampel yang dipilih berdasarkan teknik purposive sampling adalah Bitcoin dan altcoin Ethereum, Ripple, Bitcoin Cash, dan EOS, karena memiliki kapitalisasi pasar paling tinggi berdasarkan website Cryptocurrency Market Capitalizations. Data yang digunakan adalah data time series berupa data harian harga penutupan Bitcoin dan altcoin Ethereum, Ripple, Bitcoin Cash, dan EOS yang diambil dari website Cryptocurrency Market Capitalizations. Kemudian, untuk dapat menjawab pertanyaan penelitian, data tersebut dianalisis menggunakan uji Augmented Dickey-Fuller, uji GARCH dan uji Granger Causality.
Hasil analisis menggunakan GARCH menunjukan bahwa terjadi volatility spillover antara Bitcoin dengan Ethereum serta Bitcoin dengan Bitcoin Cash. Lalu, uji Granger Causality menunjukan hasil bahwa volatility spillover yang terjadi antara Bitcoin dan Ethereum adalah hubungan kausalitas satu arah (tunggal) dari Bitcoin ke Ethereum. Sedangkan, pada Bitcoin dan Bitcoin Cash terjadi hubungan kausalitas dua arah (bilateral).
References
Brooks, C. (2014). Introductory Econometrics for Finance, 3rd Edition. New York: Cambridge University Press.
Ciaian, P., Rajcaniova, M., & Kancs, d. (2017). Virtual Relationships Short- and Long-run Evidence from BitCoin and Altcoin Markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 173-195.
Cryptocurrency Chart. (2018, September 19). Cryptocurrency Chart. Retrieved from Cryptocurrency Chart: https://www.cryptocurrencychart.com/
Dourado, E., & Brito, J. (2014). Cryptocurrency. The New Palgrave Dictionary of Economics, 1-10.
Gandal, N., & Halaburda, H. (2014). Competition in the Cryptocurrency Market. Bank of Canada Working Paper, 1-29.
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2012). Dasar-dasar Ekonometrika Buku 1 Edisi 5. Jakarta: Salemba Empat.
Hull, J. C. (2015). Risk Management and Financial Institution: Forth Edtion. New Jersey: John Wiley & Son, Inc.
Indrawati. (2015). Metode Penelitian Manajemen dan Bisnis Konvergensi Teknologi Komunikasi dan Informasi. Bandung: Refika Aditama.
Kartika, A. (2010). Volatilitas Harga Saham di Indonesia dan Malaysia. Aset, 17-26.
Katsiampa, P. (2018). Volatility co-movement between Bitcoin and Ether. Finance Research Letters.
Lestano, & Sucito, J. (2010). Spillover Volatilitas Pasar Saham Indonesia dan Singapura Periode 2001-2005. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol. 12, No. 1, 17-25.
Munandar, A. I., Siregar, H., Andati, T., & Anggraeni, L. (2016). Volatilitas Harga Komoditas Timah. MIX: Jurnal Ilmiah Manajemen, 171-180.
Nachrowi, N. D., & Usman, H. (2006). Pendekatan Populer dan Praktis Ekonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan. Jakarta: Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.
Nastiti, K. L., & Suharsono, A. (2012). Analisis Volatilitas Saham perusahaan Go Public Dengan Metode ARCH-GARCH. Jurnal Sains dan Seni ITS.
Nuryanto, & Pambuko, Z. B. (2018). Eviews untuk Analisis Ekonometrika Dasar: Aplikasi dan Interpretasi. Magelang: UNIMMA PRESS.
Osterrieder, J. (2017). Bitcoin and Cryptocurrencies. International Finance and Banking, 56-94.
Samsul, M. (2006). Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta: Erlangga.
Syamsiah, N. O. (2017). Kajian atas Cryptocurrency sebagai Alat Pembayaran di Indonesia. Indonesian Jornal on Networking and Security, 53-61.
Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi: Teori dan Aplikasi (Edisi Pertama). Yogyakarta: Kanisius.
Trihadmini, N. (2011). Contagion dan Spillover Effect Pasar Keuangan Global sebagai Early Warning System. Finance and Banking Journal, Vol. 13 No. 1, 47-61.
Tumber, R. S. (2015). Cryprocurrency the New God. RS Tumber Ltd.
Wijaya, D. A. (2016). Mengenal Bitcoin dan Cryptocurrency. Medan: Puspantara.
Yi, S., Xu, Z., & Wang, G.-J. (2018). Volatility connectedness in the cryptocurrency market: Is Bitcoin a dominant cryptocurrency? International Review of Financial Analysis, 1-61.
